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　　本次股权让与前，老凤祥有限系公司控股子公司，公司持股57.5%，属下全资子公司华夏第一铅笔持股20.5%；此前工艺美术基金分散向海南金猊晓让与5.6%（作价11 亿）、江苏老商标资产基金转让2.5%（作价4.8 亿）、央视融媒体家当基金让渡1.5%（作价2.9 亿）非国有股股权。

　　假使上述三笔营业完了，罢休本次让与前，工艺美术基金持有老凤祥有限约12.5%；遏止2023/3/31 老凤祥有限股权估值204 亿，5 亿对应约2.5%股份。

　　东方明珠是上海广播电视台、上海文化广播影视整体有限公司（SMG）旗下联闭的家当平台和资本平台，占领IPTV、互联网电视、有线电视、挪动端、线中断馆、线下景点等完善的用户触达渠谈。

　　东方明珠占有国内全渠说视频集成与分发平台及独具特质的文化内容、文旅消磨等资源，个中轻巧广电生意完全包罗调和媒体买卖（含有线电视、IPTV、OTT、移动互联网结尾、影视内容创造与发行、玩耍生意等）、聪敏广电5G 业务等；文化消费交易包罗盘绕东方明珠广播电视塔、上海国际聚会中间（东方滨江大旅舍）、奔驰文化焦点、东方绿舟等多个上海地标性筑筑开展的观察观察、浦江旅游、旅社餐饮、会务会展、现场演艺、舞美制造、国际国内旅游、度假歇闲、户外拓展等文化观察买卖，以视频为重心呈现情势的零售贸易，及文化地产维持运营等买卖。

　　公司与东方明珠之间有营业协作渊源，东方明珠入股老凤祥，可完毕双方品牌和资源配关，表现东方明珠的文化媒体、渠道等资源优势，长远涌现充裕老凤祥品牌内涵，加强与新媒体相连绵，更始媒体数字化营销模式，有望进一步扶直老凤祥品牌感化力。

　　国有资本骨子控股，股权构造慢慢市场化。停止2023Q1，上海市黄浦区国资委持股42.09%，为公司实际节制人。公司扎实促使国企鼎新“双百活动”

　　各项改进，连续动员事业经理人制度，甩手2022 年末，全公司2/3 以上的企业执行事迹经理人制度，收场三批次职业经理人制度试点。另外公司在人才培育方面动员“凤翔计划”及“人才强企”计谋，紧抓专业才干人员及青年人才扶植。

　　配置盈余预测，作战“买入”评级：公司动作黄金行业龙头，悠久史书成绩品牌经典。产品结构连续优化，放大非金金饰市场份额；网点组织提疾，界限优势优秀，渠道下重不停鞭策，有望收拢后疫情时期提高机缘，进一步擢升市占率；工艺美术基金股权让渡不绝推动。所有人们揣度公司23-25 年归母净利润分袂为21/25/28 亿元，别离对应16x/14x/12x PE，征战“买入”评级。

　　垂危指点：宏观环境及战术变更危害；拓店速度不及预期；金价与汇率摇动危殆；存货垂问告急；公司近期曾呈现股价异动；本次股权让渡双方尚未正式订立联系准许，尚生活不肯定性危害。